原標(biāo)題：神州優(yōu)車再續(xù)造車夢(mèng)：攻守兩難，新能源車成關(guān)鍵一役

原標(biāo)題：神州優(yōu)車再續(xù)造車夢(mèng)：攻守兩難，新能源車成關(guān)鍵一役

藍(lán)鯨TMT記者 任子勛

領(lǐng)頭羊欲強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，追趕者欲彎道超車，出行市場(chǎng)格局如今再生變數(shù)。

7月11日神州租車（00699.HK）發(fā)布公告稱將入股五龍電動(dòng)車。公告中表示，神州租車擬認(rèn)購香港上市公司五龍電動(dòng)車（00729.HK）90億股股份，認(rèn)購價(jià)為每股0.06港元，悉數(shù)轉(zhuǎn)換后連同認(rèn)購股份相當(dāng)于該公司已發(fā)行股本總額的37.32%。

或受此事影響，在7月13日，神州租車與五龍電動(dòng)車的股價(jià)均出現(xiàn)不同程度的上升——前者開盤價(jià)上漲1.68%，在短期股價(jià)走勢(shì)并不明朗的情況下一度扭轉(zhuǎn)局面；而后者開盤價(jià)更是直接上漲28.68%。

據(jù)公開資料顯示，神州租車屬于神州優(yōu)車集團(tuán)的一重要版塊，而五龍電動(dòng)車則為一家純電動(dòng)車制造商，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上有較多布局。據(jù)五龍電動(dòng)車集團(tuán)官網(wǎng)顯示，旗下業(yè)務(wù)包括電池、電動(dòng)汽車以及材料業(yè)務(wù)，除了電動(dòng)汽車的核心三電技術(shù)（電機(jī)、電池以及電控），旗下公司長(zhǎng)江汽車為具備新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)僅有的7家企業(yè)之一。而正是這個(gè)資質(zhì)，才是外界所普遍認(rèn)為的神州優(yōu)車真正看重的地方。

不僅是神州優(yōu)車，滴滴在汽車制造上也動(dòng)作不斷。最新進(jìn)展顯示，滴滴在本月10日與世界500強(qiáng)企業(yè)德國(guó)大陸集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作。對(duì)于已擁有租車、專車、汽車交易及汽車金融業(yè)務(wù)四大版塊的神州優(yōu)車集團(tuán)來說，間接持牌后，道路依然漫長(zhǎng)。

進(jìn)攻防守陷兩難，IPO前故事不好講

暫時(shí)先將已在香港上市并小有成就的神州租車擱置一邊，來看神州優(yōu)車集團(tuán)另三大業(yè)務(wù)版塊：神州專車、神州買買車及神州車閃貸，分別對(duì)應(yīng)出行，新車（準(zhǔn)新車）電商及汽車金融，在集團(tuán)內(nèi)的人看來，神州的定位具有更多涵義。

神州優(yōu)車公關(guān)總監(jiān)告訴藍(lán)鯨TMT記者，多樣的業(yè)務(wù)版塊體現(xiàn)了神州優(yōu)車是從汽車領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)和布局，也是與業(yè)內(nèi)其他出行平臺(tái)最大的不同。在公司內(nèi)部，每條業(yè)務(wù)都具有十分重要的意義。

神州優(yōu)車董事長(zhǎng)兼CEO陸正耀曾在2017年第三季度業(yè)績(jī)電話會(huì)上透露：對(duì)于神州優(yōu)車來說，十年為一個(gè)階段——當(dāng)下正經(jīng)歷由用車平臺(tái)向汽車生活平臺(tái)的轉(zhuǎn)變。一方面，神州優(yōu)車將會(huì)打通出行、分時(shí)租賃、融資租賃等幾塊業(yè)務(wù)，模式由重變輕；另一方面，在無人駕駛等領(lǐng)域也會(huì)有所發(fā)力。

從近幾年的財(cái)報(bào)來看，神州的表現(xiàn)似乎對(duì)得起目前超450億元的估值。在2016與2017年，神州優(yōu)車的營(yíng)收分別達(dá)到58.45億元及98.56億元，同比增長(zhǎng)235.23%和68.62%，2018年僅第一季度便實(shí)現(xiàn)20.8億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)2.49%。根據(jù)《讀懂新三板》統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在2017年新三板中能達(dá)到這樣營(yíng)收規(guī)模的企業(yè)，不超過10家。

有消息稱，神州優(yōu)車已開始著手為IPO進(jìn)行準(zhǔn)備，但究竟是選擇A股還是H股尚不知曉。該公關(guān)總監(jiān)就此表示，一切均已公告為準(zhǔn)，不方便對(duì)二者進(jìn)行評(píng)價(jià)。

一切看似向好，實(shí)則并不能高枕無憂。

國(guó)內(nèi)某券商分析人士告訴記者，結(jié)合此前神州優(yōu)車獲批的100億資產(chǎn)證券化來看，雖然在融資渠道上為自己多爭(zhēng)取到了一條途徑，但是能否打動(dòng)資本還是要看業(yè)績(jī)，否則仍可能無人問津。在新三板上表現(xiàn)良好的神州優(yōu)車，正被強(qiáng)敵環(huán)繞。

即便當(dāng)下沒人愿意和滴滴做比較，但是至今仍不斷擴(kuò)張的滴滴卻是一個(gè)回避不了的話題——從商業(yè)模式上，神州優(yōu)車曾多次表示自己的B2C模式與滴滴的C2C模式有本質(zhì)的不同，且業(yè)務(wù)領(lǐng)域也不一樣，但是滴滴如今卻已在消費(fèi)金融，汽車服務(wù)，汽車制造和專車等多個(gè)環(huán)節(jié)上全面發(fā)力，這個(gè)出行巨頭的業(yè)務(wù)邊界，與神州也越來越類似。

2017年神州優(yōu)車的財(cái)報(bào)顯示，在三個(gè)業(yè)務(wù)中，神州專車與神州買買車占比最大，二者在去年全年?duì)I收分別達(dá)到56.7億元與34.6億元，其中前者在總營(yíng)收中占比超過50%，二者合計(jì)共超過93%。

就專車業(yè)務(wù)來說，根據(jù)極光大數(shù)據(jù)的《2018年5月專車市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，當(dāng)下的神州專車正處于“高不成，低不就”的尷尬位置，超越滴滴無望，但被后來者趕超的風(fēng)險(xiǎn)猶存。

根據(jù)上述極光大數(shù)據(jù)的報(bào)告顯示，雖然在用戶整體滿意度上，神州專車的均分位列榜首，但是在網(wǎng)約車App、平臺(tái)月活躍用戶數(shù)及日活躍用戶數(shù)等核心數(shù)據(jù)上，與滴滴之間差距非常明顯——截止至2018年5月31日，滴滴出行App市場(chǎng)滲透率為13.82%，神州專車為1.39%；在5月網(wǎng)約車MAU上，滴滴出行為9191萬而神州專車為286萬。

若繼續(xù)往更后的排名來看，神州專車在MAU和月均DAU上，都做到了為排在第三與第四名的首汽約車和易到的總和，還是以MAU為例，首汽約車與易到分別只有138萬和111萬。從口碑來講，各家都在發(fā)力，這就為專車市場(chǎng)老二的爭(zhēng)奪又增添了一份懸念。

與神州專車同為B2C模式的首汽，如今已靠著服務(wù)積攢的口碑在北京等一線城市樹立起了自己的高端品牌形象，滴滴雖為C2C出身，同樣在今年開始發(fā)力專車服務(wù)，除了品牌更名和推出獨(dú)立App外，滴滴還將針對(duì)兒童、盲人等殘障人士及餐飲類的專車作為切入點(diǎn)，不僅找準(zhǔn)了口碑上“人性”的一點(diǎn)，更重要的是在業(yè)務(wù)拓展上還能與餐飲外賣服務(wù)形成進(jìn)一步協(xié)同。

“網(wǎng)約車App有很多是交叉用戶，沒有粘性”，一位券商分析人士告訴記者。弱粘性的特點(diǎn)是所有平臺(tái)的雙刃劍，包括滴滴，也包括神州。

相比較于專車業(yè)務(wù)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，身處龐大市場(chǎng)卻仍陷虧損中的買買車業(yè)務(wù)更需早日崛起。在部分電商及汽車行業(yè)分析人士看來，汽車金融的市場(chǎng)雖然蛋糕大，機(jī)會(huì)多，但覬覦的人同樣不少。

國(guó)內(nèi)二手車電商平臺(tái)如優(yōu)信、瓜子同樣也瞄準(zhǔn)了這一塊業(yè)務(wù)。電子商務(wù)研究中心主任曹磊告訴記者，汽車銷售模式較重，對(duì)于新車的銷售來說，整個(gè)服務(wù)流程包括汽車的供應(yīng)鏈、運(yùn)輸、銷售、售后等環(huán)節(jié)，流程清晰規(guī)范，而二手車來源更加復(fù)雜，增添了質(zhì)檢等許多步驟。從盈利模式上來講，新車電商依靠買賣新車，而二手車商由于沒有汽車自主權(quán)，更多的只能依靠服務(wù)費(fèi)，利潤(rùn)較少，因此，新車電商在前景上更具有吸引力。

新能源車洗牌在即，成彎道超車決定一役

“能否從提供出行服務(wù)升級(jí)成造車為自己所用”，不少平臺(tái)都面臨著這樣的困惑。但這塊業(yè)務(wù)無論是從講故事的角度還是自身的發(fā)展及上市來說，都非常有誘惑力。

據(jù)報(bào)道，陸正耀曾為了是否要造車這一問題，花費(fèi)重金向全球最大的汽車零部件制造商之一麥格納咨詢，但得到的卻是否定答案?！安皇遣幌?，而是風(fēng)險(xiǎn)太大”，在接受媒體采訪時(shí)，陸正耀表示。隨后，神州優(yōu)車采取了一個(gè)更穩(wěn)健的辦法：成立產(chǎn)業(yè)基金，通過投資的方式布局造車，在五龍電動(dòng)車之前，該基金還曾22億元領(lǐng)投小鵬汽車。

除了神州優(yōu)車以外，滴滴也在今年4月成立了洪流聯(lián)盟，這一聯(lián)盟包含三十多家涉及汽車制造、新能源等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的企業(yè)，同時(shí)滴滴還與北汽等企業(yè)在汽車制造方面也達(dá)成了協(xié)議；而首汽則在無人駕駛上表現(xiàn)出濃厚興趣并與百度關(guān)系密切，曾宣布將與百度聯(lián)合推動(dòng)自動(dòng)駕駛技術(shù)商業(yè)化落地，打造“無人駕駛網(wǎng)約車”。

從產(chǎn)業(yè)鏈的制造環(huán)節(jié)來看，新能源車的泡沫仍在，但紅利期剩下的時(shí)間也非常有限。在當(dāng)下的時(shí)間點(diǎn)，或許是神州最好的機(jī)會(huì)了。

全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹告訴記者，出行平臺(tái)自身想要造車主要面臨著技術(shù)問題，不一定能夠掌握；其次汽車資產(chǎn)屬于重資產(chǎn)，做起來難度較大，需要依靠消費(fèi)者的認(rèn)同，同時(shí)積累不夠也直接導(dǎo)致面對(duì)傳統(tǒng)車企時(shí)處于下風(fēng)，“瓶頸太大，但并沒有革命性突破。”

另一方面崔東樹與李澤晗均告訴記者，當(dāng)下政策上對(duì)新能源車熱情逐漸減退：汽車方面正在去掉沒用的產(chǎn)能，也避免再次上演共享單車企業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)所造成的產(chǎn)能過剩局面?！傲滦履茉窜嚨恼叱鰜碇螅芏嗬系?00公里以下的車型，比如北汽的一些品質(zhì)不高的車型都面臨被淘汰的境遇，這兩年新能源車行業(yè)的洗牌是一個(gè)趨勢(shì)了。”

根據(jù)財(cái)政部頒布的《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》顯示，在新規(guī)下，主要有三點(diǎn)調(diào)整。第一是根據(jù)動(dòng)力電池技術(shù)進(jìn)步情況，提高技術(shù)門檻要求；第二是調(diào)整優(yōu)化新能源乘用車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，合理降低新能源客車和新能源專用車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)；第三是部分類型的新能源汽車申請(qǐng)財(cái)政補(bǔ)貼的運(yùn)營(yíng)里程要求調(diào)整為2萬公里。該項(xiàng)政策于今年6月12日正式開始實(shí)施。

新政的實(shí)施象征著行業(yè)洗牌的開始。文件附件中顯示，以純電動(dòng)乘用車為例，補(bǔ)貼力度與純電動(dòng)乘用車的續(xù)駛里程呈正相關(guān)，續(xù)駛里程在150公里以下的電動(dòng)車幾乎無補(bǔ)貼，400公里以上達(dá)到最大標(biāo)準(zhǔn)。李澤晗告訴記者，對(duì)消費(fèi)者來說續(xù)航里程越長(zhǎng)越好，所以新政會(huì)是一項(xiàng)利好，但是對(duì)于車企來說，對(duì)廠家將會(huì)有更加嚴(yán)苛的要求。

同時(shí)據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這項(xiàng)新能源補(bǔ)貼政策將于2020年前逐步取消，每年減少1/3的規(guī)模，從這一方面來講，過去依賴補(bǔ)貼而在商業(yè)化能力上欠缺的企業(yè)同樣也難逃被洗牌的命運(yùn)。

“從行業(yè)地位來看，五龍電動(dòng)車一般，而且主要是做商用車，再加上自己具備電池生產(chǎn)研發(fā)能力，所以新能源政策的洗牌對(duì)它影響不大。但五龍的商用車乘用車兩塊生產(chǎn)資質(zhì)是最值錢的，以后如果要自己造乘用車，起碼重資產(chǎn)這部分投入就可以忽略不計(jì)了，而且直接具備生產(chǎn)資質(zhì)?！崩顫申险f道。

回顧整個(gè)大出行市場(chǎng)，出行與造車的產(chǎn)業(yè)融合漸成大勢(shì)，能否完成產(chǎn)業(yè)鏈上游的布局也成為了企業(yè)完成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)并樹立壁壘的關(guān)鍵一步。對(duì)于神州優(yōu)車來說，收購五龍電動(dòng)車股份為自己贏得了新浪潮下的一張寶貴“門票”，而這張門票通向的是精彩全局，還是潛在業(yè)務(wù)隱患或拖累，成為神州上市前的關(guān)鍵一役。

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