美國東部時間3月5日每股盤后，蔚來汽車發(fā)布了2018年第四季度及全年未經(jīng)審計財報。作為中國新造車公司的第一股，外界都將目光聚焦在這一時刻，希望探查到這家率先進入美股的新造車公司在過去一年里巨頭的營收情況，甚至借此把握電動汽車產(chǎn)業(yè)及新造車公司未來的發(fā)展動向。

根據(jù)蔚來汽車發(fā)布的2018年財報，車云了解到，蔚來汽車2018 年總收入為 49.512 億元人民幣(7.201 億美元)，凈虧損為93.390億元人民幣。2019年第一季度，蔚來預(yù)計交付ES83,500到3,800臺，預(yù)計總收入達(dá)13.909億元人民幣(2.023億美元)到15.157億元人民幣(2.205億美元)。

蔚來汽車2018年財報需要具體關(guān)注的幾個方面：

全年概況

過去的2018年，未來汽車只銷售了一款產(chǎn)品即蔚來ES8，ES8在去年的總產(chǎn)量為12775輛，這主要得益于未來汽車在第四季度的產(chǎn)量，2018年第四季度ES8產(chǎn)量為8,069輛，相比于第三季度4,206輛增長91.8%。

伴隨著產(chǎn)能坡爬的完成和第四季度產(chǎn)量的大幅度的上升，蔚來的交付輛也得到大幅度的增長。2018年ES8交付總量為11,348輛，其中第四季度ES8交付數(shù)量為7,980輛，相比于第三季度3,268輛增長144.2%。

從整體來看，未來全年的產(chǎn)量與交付輛基本實現(xiàn)了平衡，沒有出現(xiàn)大規(guī)模庫存積壓的狀況。而且在豪華中大型SUV、40萬以上的7座SUV銷量榜單中，蔚來成為為數(shù)不多的純電動車型上榜，且位于特斯拉之前。

隨著第四季度的產(chǎn)銷逐漸趨于良性的發(fā)展，產(chǎn)量與交付量都得到大規(guī)模的提升，蔚來2018年第四季度總收入為34.356億元人民幣(4.997億美元)，同比上一季度增長133.8%，得益于第四季度收入的暴增，也帶來了未來全年收入的大幅度增長，蔚來2018年年度總收入為49.512億元人民幣(7.201億美元)。

在蔚來汽車的年度總收入中，ES8的銷售占據(jù)絕大部份，銷售總額為48.525億元人民幣(7.058億美元)，占總收入的98%，其他銷售額僅占2%。這也與蔚來目前處于發(fā)展初期，經(jīng)營項目還比較單一有關(guān)。值得一提的是，蔚來第四季度的其他銷售額為 5,442 萬元人民幣(791 萬美元)，同上季度相比增長了 27.5 %。主要歸因于第四季度安裝的家用充電樁收入的 增長和服務(wù)收入的增加。

盡管蔚來在2018年產(chǎn)銷都得到大幅度的提升，但受制于銷售成本的增加以及運營、研發(fā)資金的不斷投入，蔚來依然處于大規(guī)模的虧損之中。2018年第四季度凈虧損為35.030億元人民幣(5.095億美元)，同上季度相比增長了24.6%，年度總虧損為93.390億元人民幣，去年為50.212億元人民幣。

2018年財年，蔚來總研發(fā)費用為39.979億美元，僅第四季度的研發(fā)費用就達(dá)到15.152美元，占總研發(fā)投入的37.9%。第四季度研發(fā)費用的增長主要歸因于產(chǎn)品和軟件開發(fā)相關(guān)團隊員工人數(shù)的增加，以及2018年12月推出的5座高端電動SUV ES6相關(guān)的設(shè)計和開發(fā) 費用的增加。

2018年蔚來的總銷售和管理費用為53.418億美元，占據(jù)支持的大部分費用，這其中主要包括運維費用和人員管理費用，例如未來開在線下的蔚來中心、隨著用戶增加而不斷上升的人力成本、運維成本等等。

蔚來的高光時刻

1.在一定程度上完成了產(chǎn)能的爬坡。2018年6月，蔚來開始了2018年的量產(chǎn)交付，全年共交付11348輛。

從第三季度開始，蔚來的產(chǎn)能的提升就已經(jīng)略有起色達(dá)到4206輛，而真正的產(chǎn)能飆升則表現(xiàn)在其第四季度上，共生產(chǎn)8096輛ES8 。使得蔚來超額的完成了其產(chǎn)銷目標(biāo)，并在與小鵬的賭局中勝出。

國內(nèi)新造車的第一股，單一商品單一市場，并且在短短的一年時間，實現(xiàn)上萬輛的銷量，對于中國的新造車勢力來說，的確令其膽戰(zhàn)心驚。而更重要的是，這也宣布這蔚來真正成為了實現(xiàn)純電動汽車量產(chǎn)的企業(yè)，在如今大多數(shù)品牌還處于待發(fā)布或為產(chǎn)量擔(dān)憂之時，蔚來的確已經(jīng)走在了前面。

2.在過去的一年，蔚來最重要的時刻莫過于在紐約證交所的正式敲鐘上市。使蔚來成為中國新造車公司第一股，且上市后的股價保持了穩(wěn)定的發(fā)展，用實際否定了當(dāng)時外界對蔚來上市的諸多質(zhì)疑。

3.線下運維服務(wù)不斷完善，粉絲效益明顯。盡管蔚來在線下用戶服務(wù)與維護中付出了不菲的資金，甚至被冠以“燒錢”的稱號。但蔚來優(yōu)質(zhì)的線下服務(wù)優(yōu)勢正在逐漸凸顯。根據(jù)此前的報道顯示，蔚來App線上活躍人數(shù)達(dá)到20萬人，堪稱所有汽車品牌中用戶活躍人數(shù)之最。

且在2018年12月，蔚來發(fā)布了第二款量產(chǎn) 車型，高性能長續(xù)航智能電動 SUV ES6，豐富了蔚來的產(chǎn)品線，定為群體覆蓋更廣泛。

蔚來ES6

4.蔚來2018年第四季度毛利率為0.4%，而第三季度為銷售毛利率負(fù)7.9%。根據(jù)蔚來此前提交的招股說明書中披露，蔚來汽車向華爾街兌現(xiàn)了承諾，“（2018年）三季度單季蔚來汽車的毛利率為-7.9%，根據(jù)公司預(yù)期，若四季度ES8的產(chǎn)量能達(dá)到7000輛，則銷售毛利率有可能轉(zhuǎn)正。”而蔚來圓滿的完成了這一任務(wù)。更重要的是，隨著產(chǎn)能的增加，規(guī)模效應(yīng)將會大幅降低ES8的制造成本和零部件成本。

困難與挑戰(zhàn)并存

同樣，未來在新的一年里也面臨著諸多困難。

1.蔚來依然處于巨額虧損之中，并且在短期內(nèi)可能無法擺脫這一現(xiàn)狀。根據(jù)財報的數(shù)據(jù)顯示，未來在2018年的虧損額度為93.930億元人民幣，甚至由于生產(chǎn)量的上升，蔚來在第四季度的虧損數(shù)額高出第三季度27%。而隨著ES8目前大規(guī)模量產(chǎn)還未徹底完成，蔚來第二款產(chǎn)品ES6也將進入生產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模的擴大可能進一步加劇蔚來的虧損狀況，帶來更大的經(jīng)濟壓力。截至2018年12月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，限制性貨幣資金和短期投資的余額為83.456億元 人民幣(12.138億美元)。

2.停止在上海的自建工廠。根據(jù)蔚來在財報中的披露，其將停止建立蔚來新能源電動車先進基地即蔚來自建工廠的計劃，其將繼續(xù)選擇與江淮汽車的合作，并決定其第三款車型將會在江淮汽車生產(chǎn)基地生產(chǎn)。上海工廠曾是蔚來在生產(chǎn)布局上的重要部署，通過建設(shè)上海嘉定工廠，將使未來實現(xiàn)“自建”與“代工”兩條腿走路的戰(zhàn)略，上海工廠的停產(chǎn)，使得蔚來只能繼續(xù)依靠代工。另一方面，特斯拉在上海工廠已經(jīng)開建，本打算同在上海建廠與特斯拉一決高下的計劃也因此而泡湯。

3。整體的需求可能下降。2019年1月、2月未來ES8的交付輛分別為1805和811輛，其交付輛目標(biāo)也只定在了3,500到3,800臺。遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2018年的最后一季度，這意味著2019年第一季度消費者的總體需求處于下降階段。蔚來在財報中解釋可能是2019 年中國電動汽車補貼減少的預(yù)期使得去年年底交付提速，元旦和春 節(jié)假期期間的季節(jié)性需求減緩，以及宏觀經(jīng)濟環(huán)境對汽車行業(yè)的影響所致。但愿2019年ES6的到來能夠幫助蔚來重新提振銷量。

4市場競爭日趨激烈

2019年展望

蔚來首席財務(wù)官謝東螢表示:“我們超額完成了 2018 年的生產(chǎn)和交付目標(biāo)，完成了預(yù)定的收 入目標(biāo)。我們很高興能持續(xù)獲得資本市場的支持，加強了我們的資產(chǎn)負(fù)債表，為我們銷售、服 務(wù)和加電網(wǎng)絡(luò)的拓展以及 ES6 的生產(chǎn)和交付打下了良好的基礎(chǔ)。同時，我們預(yù)計第一季度交付 量會有高于預(yù)期的環(huán)比下降，部分原因在于 2019 年中國電動汽車補貼減少的預(yù)期使得去年年底 交付提速，以及元旦和春節(jié)假期期間的季節(jié)性下滑。由于對 2019 年電動汽車補貼政策和宏觀經(jīng) 濟走勢的觀望，我們預(yù)計 2019 年第二季度的交付量仍會較低。從積極的一面來看，顧客和媒體 都對 ES6 表達(dá)了濃厚的興趣，尤其是經(jīng)現(xiàn)有 ES8 用戶的推薦。我們預(yù)計 5 月 ES6 展車進入蔚來 中心之后，ES6 的訂單會增加，屆時客人們可以近距離了解和試駕體驗 ES6?！?/p>

2019年的市場大環(huán)境勢必比2018年更加嚴(yán)峻，而隨著未來產(chǎn)品現(xiàn)的豐富，加上蔚來品牌效應(yīng)已經(jīng)初步形成，定位用戶接受度高的有力因素的出現(xiàn)，蔚來2019年的情況反而可能會好于預(yù)期。

總之蔚來已來。

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